2016年第一季度黄金价格上演了壮观的反弹一幕，它上涨了17％（以美元计算）。这是近30年以来的最佳表现，而且显著优于其他主要股票和债券。现在我们已经进入了一个新的黄金牛市。

       黄金是应对目前我们所面临的即将到来的金融危机的宏观经济风险的安全网。公共财政的经济前景依然严峻。所谓的经济复苏仍十分依赖于货币刺激政策。黄金将再次回归为全世界的储备资产。

       黄金是唯一被普遍接受的货币，其供应不能通过公共政策增加。黄金作为经济震荡中避险资产的角色一直都有详细记载。中国和俄罗斯都质疑美元作为全球储备货币的角色。他们呼吁更多使用IMF的特别提款权（SDR）。

黄金与美元保持长期的负相关

       黄金作为货币性资产的历史使得它在不稳定时期作为价值储藏手段大放异彩。美元的贬值增加了购买它的成本。

       这是一个高品质的资产，在市场受到压力的时候可以很容易变现。在2007?2008年金融危机期间，在其他市场流动性高度短缺的情况下，黄金市场依然保持极好的流动性。

       全球经济在货币政策制定方面已经进入一个前所未有的新阶段。在欧洲和日本，很快还有美国的中央银行，现在已经实施负利率政策（NIRP）来抵消通缩压力。美国政府债券和黄金相比，在降低风险，确保投资组合多元化，以及允许投资者实现其长期投资目标方面的效果较差。

       NIRP将导致来自投资者、交易员和新的央行购买对黄金的结构更高的要求。负名义利率有短期和长期后果。它们的效果很可能在未来相当一段时间内不会被投资者、交易员和央行感觉到！我预计，对黄金的需求，作为一个组合资产，将结构性快速提升。

       在3月6日国际清算银行的季度评论中，国际清算银行货币与经济部的负责人指出，央行的信心处于动荡之中。金融市场最近的动荡增加了投资组合多样化和有效的风险管理的需要;这是黄金在传统上表现出色的领域！

金价走强黄金买盘才刚开始

       经济不确定性加剧推动投资者进入黄金支持的交易所交易基金。其全球持金量增加了超过330吨（年初至今）。这一增长直接关系到负利率政策以及量化宽松政策（QE）的缺乏有效性。

▲全球上市交易型黄金ETF基金持金量大幅上升

低利率负利率将提振黄金价格

       我相信，低利率和负利率的长期存在，将从根本上改变投资者需要对风险关注或思考的方式。这将导致更广泛的使用黄金......从而更有效地管理自己的投资组合，并由此保持他们的财富到长远。

       自1970年以来黄金已经经历了五个牛市和五个随后的熊市。以前的熊市（不包括当前的）中位为52个月。在此期间，黄金价格下跌了35％到55％。截至2015年12月，黄金价格回调的时间长度和幅度已经与这些以前熊市的中位相当。

▲自上个世纪70年代以来，黄金经历了5次牛市和熊市

       我们定义一段时间为牛市，是美元黄金价格上涨连续至少两年 – 而作为在其后面的熊市是价格普遍下跌的持续时间。图中M =月份数。 不包括从2011年9月到2015年12月。资料来源：蓬博社，ICE基准管理有限公司

       黄金狂热即将出现！因为现在全球央行实行负利率，这是金价冲高的最佳背景。黄金价格上升更是由于对下一次金融危机的预期望。试想一下，当真正的危机影响全球经济时可能有多高的金价！

       虽然各国央行都被困在当前情况下，我现在给您提供一个千载难逢的机会，在其中您可以挣到难以置信的金钱，获取繁荣和利润。

       金价能走多高？我相信，在一场全面的金融危机期间，它可以高达8,000美元/盎司！在有限的下行风险和巨大的利润潜力面前，你将有一个完美的时机购买黄金 - 黄金就是财富！