2017-04-05    文章来源：中国黄金网

        黄金的200天移动均线再次证明是贵金属的阻力位，在亚洲交易时段，每盎司约为1,250美元。夜间交易曾高达每盎司1,258美元。

▲一年来美元金价走势 

        尽管美联储试图使美国利率正常化，金价回落不大可能会削弱看好黄金者的信心，他们仍然相信黄金的价值将在未来几年得到证实。

        一个看好黄金的人是Sprott资产管理公司的资深投资组合经理Trey Reik。在一篇最新评论中，他相信，随着美联储在金融资产质量低下和高估值的时候加息，黄金作为投资组合的保护者的价值将会变得明显。下面是他的态度：

        “我们保持高度的信心，美国经济增长的质量下降保证了美国金融资产价格最终将反映其被侵蚀的真正内在价值，对黄金是巨大利好。过去，如标准普尔500指数在2000 - 2002年间下跌了50％和在2007 - 2009年间下跌了57％时，黄金提供了无与伦比的投资组合保护，因为对美国金融资产的过度信心而受到了惩罚。

        他指出，自2009年第一季度以来，美国家庭的净值增加了38.016万亿美元，从54.790万亿美元增加到92.805万亿美元，而名义GDP增长了4.766万亿美元（从14.090万亿美元增加到18.856万亿美元）。这意味着美国家庭的净值增长是GDP增长率的8倍。

        美国家庭净值（92.805万亿美元）现在占国内生产总值的492％，比格林斯潘/伯南克/耶伦时代五十年的平均值353％高出40％。这是一个不可持续的增长速度。

        “鉴于过去16年的储蓄和增长率不佳，我们的模型表明，美国家庭净值与GDP之间的比率脱离250％至300％区间是不正常的，这意味着美国三大资产类别（股票，债券和房地产）的总价值会有36万亿美元至46万亿美元之间的下降。”

        如果美联储按预期的速度提高利率，那么对公司债务带来的压力可能是支持黄金的另一个因素：美联储近期向加息更紧迫程度的转变，是因为担心美国金融资产估值疲软，因为我们怀疑美联储将会采取多大力度来推动美联储的消息。我们早就建议美联储提高利率的态度反映了对美国过度负债的不稳定性的担忧，现在美联储可能会因为过度的美国股票估值不稳定而被迫提高利率。我们对“困难和艰苦地位”的长期期望可能是美联储现在发现的直接现实。

        如果是这样，黄金作为生产性投资组合多元化的角色即将回到舞台中心。